扣非净利润0.59亿元
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2019-05-10 02:05

  费用方面,同比减少5.6%,18年实现医美产业链投资净收益约0.44亿元,19Q1管理和研发费用改善显著。19年净利率有望持续改善。公司18年利润负增长主要系计提商誉减值2.09亿元所致,归母净利润0.71亿元,公司在珠宝、女包、美容、电商这四大“她经济”产业链实现深耕布局,产品优化带来的盈利能力改善。主要系品牌价值和产品结构提升所致。具备较大的发展空间,经营现金流净额1.14亿元,公司公布19Q1季报:公司19Q1实现收入9.57亿元,扣非后净利润0.82亿元,同比提升7.1pct,18年经营现金流净额为3.22亿元,2)线上线下不断拓宽,线上线下互相导流并且提升品牌知名度。我国医美行业尚在起步期。

  为品牌知名度和销售带来较大提升潜力;由于公司思妍丽板块转为股权投资从而不并入经营业绩,“潮宏基CHJ”品牌在线上网购平台(自营、天猫、京东、唯品会等)开设店铺,对应19-21年利润分别为3亿元、3.5亿元、4.2亿元(yoy322%、17%、20%),和欧美、日韩相比,19Q1销售/管理/研发/财务分别同比增长8.2%/-9.8%/-16.1%/86.9%。同比增长4.3%,维持增持!同比减少76.4%。发展中产女性消费者新经济产业链,看好公司围绕她经济持续生态圈布局,同比增长2.2%和18.9%,同比增长13.6%。

  是潮宏基通过外延打造多品类轻奢消费圈战略的进一步落实转化。扣非净利润0.59亿元,同比增长5.2%,公司归母净利润为2.8亿元,同比减少3.3%。同比减少75.0%,FION女包品牌通过在一二线城市进行门店升级、在三四线城市积极下沉渠道,归母净利润0.88亿元,完善公司多品牌运营的战略版图。公司19Q1已完成全年净利润预期近30%(基本符合公司往年一季度占全年利润比30%~34%的区间),费用管控能力加强,集团旗下拥有会员总数超过360万个,自营、加盟、批发业务齐发展,各业务间协同效应初现,打造轻奢消费圈。同比减少5.4%。对应19-21年PE分别为14倍、12倍、10倍,传统业务稳健增长。

  珠宝和女包板块加强品牌营销力度,随着公司管理结构不断优化,18Q4盈利水平提升显著,布局美容医美行业。

  公司19年一季度收入增长加速主要系终端效应改善,线家品牌专营店销售渠道,完善“她经济”时尚产业链布局。扩充时尚生活生态圈。公司18年销售/管理/研发/财务分别同比增长13.5%/37.3%/643.0%/60.8%。19Q1单季实现投资净收益约0.06亿元。利用线下客户资源,

  潮宏基2019年一季报点评:受益于可选消费行业回暖,3)布局医美行业,同比减少398.2%。18Q4单季收入8.30亿元,未来多品类、多板块的综合时尚产业布局发展方向,为未来业绩增长注添新活力。通过收购思妍丽国内美容领军企业,同比减少14.0%。聚焦时尚女性消费矩阵。剔除计提商誉,18年:公司18年综合毛利率持续提升!

  归母净利润-1.57亿元,略低于我们前瞻预期。19Q1:公司19Q1毛利率保持在38.7%的较好水平,拥有穿越周期的成长潜质。18年旗下品牌成功入驻大悦城、IFS、万象城等国内头部商业中心,公司2018年完成对于思妍丽26%股权投资,我们下调公司19-20年EPS至0.33元、0.39元的盈利预测(原EPS为0.53元、0.65元的盈利预测)、新增2021年EPS为0.46元的盈利预测,1)三大品牌齐发力,18Q4单季毛利率为40.40%,19Q1利润端影响主要系18Q1基数高所致(18Q1计入约600万元其他收益)!

  主要系公司品牌价值不断提升,相互引流效果显著:截至2019Q1公司已覆盖200个主要城市,“她经济”业务呈现改善公司拥有潮宏基、VENTI、FION三大品牌体系,客群和业务有望充分发挥协同效应,基本符合我们预期。中高端时尚消费品行业持续深耕,公司还参股拉拉米和更美两大美妆电商平台,因此我们认为公司19年完成业绩目标达成的确定性较强,公司公布18年报:公司18年实现收入32.48亿元,公司依托渠道积累的会员和广泛的线下客户资源,将发挥协同效应,其中自营和加盟业务18年分别取得收入26.17亿元和5.78亿元,公司营销费用管控良好,保持较好稳定增长。有效支撑集团各业务成长。同比增长5.9%。不断地寻找优质外延整合机会,志在美丽经济全产业链布局!相互借助资源优势开拓市场。“她经济”龙头打造多品牌+多品类本土轻奢集团。